Innumerables expertos y expertos, incluido el presidente ejecutivo de Chase, Jamie Dimon, han proclamado que Bitcoin está en una burbuja enorme en este momento, y ciertamente podría ser. Sin embargo, estos "expertos" no consideran una posibilidad de que algunos en la comunidad de Bitcoin estén empezando a sospechar: la adopción masiva puede ser inminente.
Meseta permanentemente alta
Primero, vamos a sacar algo del camino. Sí, con cada burbuja hay gente que insiste en que realmente no es una burbuja. Es "la nueva normalidad" o "un nuevo paradigma". Quizás el ejemplo más infame es el del economista de Yale, Irving Fisher. En la altura de la burbuja de la bolsa de valores de 1929, justo antes del accidente, un jubiloso Fisher proclamó:
"Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente alta".
No podía haber estado más equivocado.
Burbujas a lo largo de la historia
La historia está repleta de ejemplos de burbujas financieras que salieron desastrosamente. La burbuja del mar del Sur de Gran Bretaña se produjo a principios de 1700, cuando los inversores se convencieron de que la Compañía del Mar del Sur, que tenía el monopolio del comercio con América del Sur, produciría enormes beneficios. Sus esperanzas se desvanecieron, y toda la economía se sacudió, cuando la burbuja apareció y el valor de las acciones de la Compañía del Mar del Sur llegó a su fondo.
La burbuja de Mississippi fue causada cuando el financiero John Law convenció al regente francés de un plan para pagar las deudas masivas de Francia. En 1716, la Compañía Mississippi de Law aceptó asumir toda la deuda nacional francesa a cambio de un completo monopolio de todo el comercio y la riqueza mineral en el territorio de Luisiana en Francia.
Al no ver ninguna manera de perder, y estimulado a un frenesí por la comercialización de la Ley, los inversionistas condujo el precio de las acciones de la compañía de Mississippi cielo alto. Cuando Law se dio cuenta de que la burbuja había salido de la mano, trató de desinflar gradualmente el precio de las acciones. Desafortunadamente, esto dio lugar a un colapso completo de la compañía y destrozó la economía francesa.
La manía del tulipán es discutible la burbuja más famosa de la historia. En la década de 1630, los comerciantes holandeses llevó el precio de los bulbos de tulipán a niveles absurdos. A medida que los precios seguían aumentando, los inversores minoristas se involucraron en el comercio de futuros, apostando por que el precio continuara subiendo. En el pico de la burbuja, el precio de una sola bombilla de tulipán era igual al precio de una casa frente al río en Amsterdam.
Eventualmente, el precio dejó de subir, la gente comenzó a vender, y el precio de los bulbos de tulipán cayó a casi cero. El pánico fue tan severo que el gobierno holandés se ofreció a comprar contratos de futuros submarinos por el 10% del valor de los contratos, pero la continua disminución de los precios obligó al gobierno a retirar su promesa.
Burbujas recientes
Las dos burbujas más famosas de los últimos tiempos son la burbuja de punto com de finales de los años 90 y principios de los años 2000 y la burbuja inmobiliaria de mediados de los años 2000.
En el caso de la burbuja de puntocom, la gente estaba tan atraída por el potencial de Internet que invirtió en cualquier empresa con un ".com" en su nombre. El capital de riesgo y las OPI sobre-suscritas cargaron a estas compañías con tanto efectivo que no tuvieron que girar inmediatamente un beneficio.
A menudo sin ningún modelo de negocio, las empresas puntocom creían que si atraían a suficientes usuarios, eventualmente encontrarían una forma de obtener ganancias. Ellos estaban equivocados, y la gran mayoría de ellos fueron a la bancarrota.
La reciente burbuja inmobiliaria fue desencadenada por las políticas gubernamentales y el crédito suelto, permitiendo a la gente comprar casas que estaban más allá de sus medios financieros. Viendo la demanda, los bancos crearon derivados que dieron a los inversores más formas de obtener exposición al creciente sector de la vivienda. Estos derivados añadieron más combustible al auge de la vivienda, ya que los bancos vieron que podían obtener ganancias excesivas mientras el mercado siguiera aumentando.
Los prestamistas flexibilizaron las restricciones de crédito aún más, y cualquiera que dijera que quería comprar una casa recibió una hipoteca. Prácticamente no se hicieron preguntas ni documentación. Tales hipotecas fueron etiquetados como "NINJA" préstamos: no hay trabajo, no hay ingresos, no se requieren activos para pedir dinero prestado.
Eventualmente los compradores comenzaron a incumplir sus hipotecas en masa, causando una caída masiva en los precios de la vivienda y provocando la Gran Recesión.
En las curvas S- por qué realmente podría ser diferente esta vez
Difusión de ideas
La adopción de nuevas tecnologías en el siglo pasado se asemeja a una curva S. A medida que se introduce la tecnología, toma tiempo para que la gente aprenda sobre ella y realice su potencial. Una vez que la conciencia pública alcanza una masa crítica y la tecnología se perfecciona, la adopción se produce de forma extremadamente rápida, dando lugar a un crecimiento exponencial. Finalmente, una vez que todos han adoptado la tecnología, la curva se aplana nuevamente.
Preguntas clave y seguimiento de las burbujas
A continuación se muestra una imagen del mercado Bitcoin desde finales de 2013. Ver cómo incluso la burbuja "masiva" de noviembre / diciembre de 2013 es empequeñecida por la actual?
Bitcoin noviembre / diciembre 2013 ¿Qué sucede si la burbuja de hoy Bitcoin no es una burbuja en absoluto, en el sentido tradicional? ¿Qué sucede si realmente estamos en la cúspide de esa adopción masiva de adopción casi vertical? Una mirada hacia atrás La burbuja de puntocom y la burbuja inmobiliaria podrían arrojar algo de luz sobre las circunstancias actuales. El 2 de marzo de 2015, el índice NASDAQ alcanzó un máximo histórico, superando la marca de 5.000, al superar finalmente su precio máximo, alcanzado en la cima de la burbuja puntocom. Hoy en día, el índice se sitúa en 6.449. Se tardó 15 años, pero los mercados se recuperaron completamente, llegando finalmente a nuevos máximos. Del mismo modo, el índice Case-Shiller de precios de la vivienda se acerca a sus alturas pre-burbuja. El índice se detuvo en 198 en 2006 y ahora está de nuevo a 194. Mientras que la economía continúa mejorando, es probable que los precios caseros continuarán subiendo sobre su pico 2006. ¿Cuál es la diferencia? ¿Por qué la burbuja del Mar Meridional, burbuja de Mississippi, y Manía de tulipanes holandeses todos finalmente ir a cero, nunca a subir de nuevo? ¿Por qué las empresas de Internet disfrutan de un nuevo resurgimiento y eclipsan los niveles de burbujas pasados? ¿Por qué los precios de la vivienda parecen estar siguiendo el mismo camino? Más importante, ¿qué tiene que ver todo esto con Bitcoin? Es simple. Las burbujas de la antigüedad fueron impulsadas por el bombo, con nada de valor en realidad apoyándolos. Un bulbo de tulipán tiene cero valor intrínseco, y absolutamente ningún potencial para convertirse en algo más. La empresa del Mar del Sur estaba respaldada por un monopolio sin valor, ya que Sudamérica estaba bajo control español. La compañía de Mississippi nunca pudo explotar la riqueza del nuevo mundo, porque a diferencia de los territorios españoles, Luisiana no tenía oro ni plata para exportar. Empresas de Internet como Amazon, Facebook, PayPal y las demás son completamente diferentes. Internet ofrece un potencial inigualable para el crecimiento, con consecuencias que cambian el mundo. Sí, las cosas se sobrecalentaron a principios de los años 2000, pero los precios se recuperaron y la trayectoria ascendente se renovó. Los precios de la vivienda perdieron el control a mediados de los años 2000, pero a medida que la población crece, la vivienda siempre está en demanda. Una casa representa un activo real con un valor real que satisface una necesidad real.Bitcoin representa un cambio radical en la forma en que se lleva a cabo el negocio en Internet. Es la primera moneda mundial descentralizada, no controlada por el estado, verdaderamente global. Bitcoin es una tecnología monetaria prometedora que parece más apta para seguir el camino de una curva S que la de un boom-and-bust. Bitcoin todavía podría ser demasiado caro para esta etapa de su desarrollo. Podría ser en una burbuja que se desinfla antes de levantarse de nuevo en pocos años. Pero si Bitcoin es lo que creo que es, entonces en algún momento (tal vez incluso ahora) vamos a disparar rápidamente la curva S, los precios que son actualmente inimaginables.
Por: David Dinkins
